Ucraina: datoria externă - un control financiar sau un mod de existență?

2024 Autor: Henry Conors | [email protected]. Modificat ultima dată: 2024-02-12 12:12

Ucraina este o țară bogată în resurse, cu un climat cald și blând, industrie dezvoltată și oameni muncitori. Și-a început călătoria fără a avea o datorie publică în spate. Acum se poate doar simpatiza cu suma datoriei externe a Ucrainei acumulată până în 2015.

Începutul călătoriei

Ucraina și-a început istoria ca stat independent în 1991. Rusia a devenit succesorul legal al URSS, inclusiv obligații privind datoriile fostelor republici sovietice.

15 iulie 1992 poate fi considerată punctul de plecare al „istoriei de credit” a Ucrainei. În această zi, Rada Supremă a legalizat garanțiile de stat pentru împrumuturile acordate întreprinderilor ucrainene, de care multe dintre ele au profitat. În total, s-au strâns 2 miliarde de dolari în acest fel, majoritatea acestor fonduri fiind plătite de Ucraina. Datoria externă a companiilor, acum către stat, nu a fost rambursată până acum.

În 1993, creșterea datoriei publice a continuat și a ajuns la 3,6 miliarde de dolari. Ucraina a primit primele împrumuturi în Rusia. Noile state nu aveau încăpropria monedă și era folosită rubla rusă. Profitând de lacunele din legislație, Ucraina a „tipărit” în mod activ ruble electronice, plătind cu ele mărfurile rusești. Acest comportament a fost considerat fraudă de către vecinul estic, iar aceste sume au fost ulterior emise ca un împrumut de mărfuri.

Ucraina și organizații financiare internaționale

Din 1994, Ucraina se uită îndeaproape la organizațiile internaționale de credit. Pentru a împrumuta bani acolo, era necesar să se respecte cu strictețe disciplina financiară. Emisia necontrolată de bani de la sfârșitul anului 1994 încetează. Pentru a completa bugetul, Banca Națională elaborează un program de emitere a obligațiunilor de stat în Ucraina. Au prezentat perioade scurte de rambursare și rate ridicate ale dobânzii.

Obligațiunile în 1995 au fost vândute cu 300 de milioane de grivne, anul viitor pentru 1,5 miliarde. Desigur, o astfel de politică a dus la dificultăți în deservirea datoriei publice. În 1995, Rusia anulează o parte din datorie în valoare de 1,1 miliarde de dolari și amână scadența părții rămase până în 1997 și face o serie de alte concesii - în special, acceptă plata pentru gaze cu obligațiuni guvernamentale..

Bugetul a rămas în deficit și în 1997. Dar nu a fost posibilă atragerea întregului 1,145 miliarde de dolari în străinătate - instituțiile financiare internaționale nu au fost mulțumite de ritmul reformelor care se desfășoară în țară. Deficitul a fost acoperit în mod obișnuit - prin emiterea de obligațiuni cu randament ridicat. Ora socotirii a venit în 1999. Statul nu a putut să plătească dobânda la obligațiuni și a mers să reconsideretermeni de plată. Termenele de plată au fost amânate, iar dobânda pentru obligațiile de datorie a fost redusă.

Pentru economia Ucrainei, 1999 a fost cel mai dificil an din istoria sa. Devalorizarea hrivnei, PIB-ul record scăzut și implicit a avut loc în acest an. Până la 1 ianuarie 2000, datoria publică se ridica la 12,5 miliarde de dolari, sau 60% din PIB. Creșterea perioadei de plată și dinamica pozitivă a prețurilor în industria metalurgică și chimică au oferit Ucrainei creștere economică până în 2008. În această perioadă, fondurile împrumutate practic nu au fost atrase, iar datoria totală a scăzut treptat.

Ucraina: datoria externă în timpul crizei din 2008

Criza globală a lovit puternic economia ucraineană. Pentru a depăși tendințele negative, a fost convenit cu FMI un împrumut de 16,5 miliarde de dolari cu o scadență de 15 ani. De atunci datează și conflictul de gaz cu Rusia, când refuzul de a plăti gazul consumat a obligat Gazprom să întrerupă aprovizionarea cu combustibil. Criza a continuat în 2009.

Pe graficul care arată datoria externă a Ucrainei pe ani, este ușor de observat creșterea în acești 2 ani. Dacă în 2007 era de 54 de miliarde de dolari, până la începutul lui 2010 a crescut deja la 103 de miliarde de dolari. Ca urmare a crizei, raportul dintre datoria externă a Ucrainei și PIB a crescut brusc - de la 55 la 85%.

Din toamnă în toamnă

Recesiunea economiei s-a oprit în 2012, în trimestrul 2 s-a înregistrat chiar o oarecare creștere. În următorii 2 ani s-a înregistrat o scădere a PIB-ului cu 1-2%. Economia era într-un echilibru precar, dar tulburările politice de la sfârșitul lui 2013 și începutul lui 2014a făcut-o să cadă.

Schimbarea violentă a puterii din februarie 2014 a dus la tulburări în estul Ucrainei. Rusia a suspendat alocarea celei de-a doua tranșe dintr-un împrumut de 15 miliarde de dolari convenit cu guvernul anterior. Ucraina, a cărei datorie externă față de Gazprom a atins proporții indecente, a fost nevoită să cumpere gaze pe bază de preplătit. Din acel moment, oportunitatea de a atrage bani din Rusia a fost pierdută pentru Ucraina.

Noul regim avea mare nevoie de sprijin extern din cauza secesiunii Crimeei și a războiului din Donbass, o regiune a cărei contribuție la PIB-ul țării a ajuns la 20%. Ucraina, a cărei datorie externă atinsese proporții alarmante, ar putea conta pe asistența FMI. A fost oferit ajutor, dar cu o serie de condiții.

Cerințe standard ale FMI pentru țările care au căzut într-o gaură financiară - reducerea cheltuielilor bugetare, creșterea tarifelor pentru populație, disciplină financiară strictă.

Prognoze și perspective

Problemele economice și o scădere a rezervelor de aur și de schimb valutar au determinat devalorizarea hrivnei de 3 ori. Servirea datoriei externe exprimate în dolari americani a devenit o sarcină copleșitoare. Datoria externă a Ucrainei, al cărei program de rambursare seamănă cu un câmp minat, amenință să conducă țara la default în orice moment. Până acum, doar din ce în ce mai multe împrumuturi îl mențin pe linia de plutire.