De ce se întărește rubla: caracteristici, fapte interesante și posibile motive

2024 Autor: Henry Conors | [email protected]. Modificat ultima dată: 2024-02-12 12:04

După deprecierea rapidă a rublei în 2014, care a atins vârful la sfârșitul anului, cursul de schimb a scăzut ușor și s-a stabilizat la același nivel. Și în 2016, a existat o tendință constantă de consolidare a monedei naționale, care a devenit mai pronunțată în acest an. În mod logic, întărirea monedei naționale este un indicator al redresării economiei țării. Prețurile în magazine ar trebui reduse, ceea ce este important pentru populație. Dar, de fapt, totul nu este chiar așa. De ce se întărește rubla dacă nu există creștere economică? Cât de bun sau de rău este asta?

Dependența cursului de schimb de costul petrolului

Una dintre cele mai comune explicații pentru care rubla crește este creșterea prețului petrolului. O mare parte a bugetului țării este formată din fonduri din vânzarea petrolului către alte țări. Prin urmare, moneda națională este sensibilă la fluctuațiile valorii sale. Dacă devine mai ieftin, rubla demonstreazăscade, dacă crește în preț - rubla își întărește poziția în relațiile cu euro și dolarul.

Este Rosneft de vină?

Analiștii Sberbank CIB au spus că unul dintre motivele pentru care rubla se întărește a fost o înțelegere pentru vânzarea unei acțiuni la gigantul petrolier Rosneft către companii străine. Afluxul de valută străină în țară a provocat întărirea rublei. Poate că o astfel de declarație nu îi va surprinde pe cetățenii obișnuiți care nu își imaginează amploarea pieței valutare și valoarea tranzacției. Experții spun că încasările din achiziția pachetului de acțiuni al companiei petroliere sunt atât de nesemnificative încât nu ar putea afecta modificarea cursului de schimb.

Aflux de capital speculativ

Potrivit unor experți, utilizarea uneia dintre strategiile de a face bani pe piața valutară, numită carry trade, este cea mai posibilă explicație a motivului pentru care rubla se întărește. Schema prin care lucrează investitorii este destul de simplă. Acestea sunt împrumutate în țările în care băncile împrumută la dobândă scăzută. Cu acești bani, merg într-o țară cu o rată mare, cumpără moneda locală, apoi o investesc în titluri de valoare ale aceleiași țări. După ceva timp, investitorul revinde titlurile de valoare sau așteaptă până când acestea sunt răscumpărate. Apoi vinde moneda locală și o cumpără pe cea de care are nevoie pentru a plăti împrumutul și o rambursează.

O schemă atât de simplă face posibilă obținerea unui venit bun, dar într-o perioadă de stabilitate. Cursul de schimb este foartesensibile si se pot schimba foarte mult din cauza unor noutati. Prin urmare, astfel de tranzacții nu pot fi clasificate ca fără riscuri.

Dar cu un curs de schimb stabil al rublei, dacă investitorul a ales Rusia, tot câștigă. Odată cu creșterea acestei monede, profitul potențial începe să crească, ceea ce devine atractiv și pentru alți investitori. Deoarece principala monedă cu care vin antreprenorii implicați în carry trade este dolarul, injecția lor semnificativă întărește și mai mult rubla. De aceea, rubla se întărește față de dolar.

Asemenea speculații devin atât de atractive cu un curs de schimb ridicat al monedei naționale și o dobândă ridicată. Pe măsură ce valoarea monedei și/sau rata dobânzii scade, jucătorii încep să renunțe la astfel de oferte.

Creșterea bruscă a ratei cheie și înghețarea sa pe termen lung la un nivel ridicat au atras speculatorii, care au contribuit la întărirea rublei.

Pericolul transportului comercial

Investitorii părăsesc treptat piețele care devin neinteresante pentru câștiguri. Fiecare dintre ele are propriii parametri. Prezența unei cantități mari de capital speculativ explică cu ușurință de ce rubla se întărește. Reversul este o închidere bruscă a pozițiilor unui număr copleșitor de investitori. Motivul poate fi orice situație în care moneda locală începe să scadă brusc în preț. Ce poate provoca panică și creșterea cererii pentru monede europene și americane. Dacă într-o astfel de situație rata cheie crește brusc, atunci aproape toți speculatorii vor încerca să scape de ruble, ceea ce va duce la o creștere foarte bruscă a prețului. alte valute si deprecierea celei nationale. Unii analiști tind să creadă că asta s-a întâmplat în decembrie 2014. Și această situație se poate întâmpla din nou.

De ce bugetul beneficiază de o monedă națională slabă

Datorită specificului bugetului rus, care constă în faptul că principalele elemente de venituri și cheltuieli sunt formate în diferite valute, apare o situație ciudată. O monedă națională puternică nu este absolut necesară. Statul câștigă din vânzările la export de energie, metal, cherestea și alte materii prime. Pentru ei, cumpărătorii plătesc în dolari. În același timp, majoritatea cheltuielilor se fac în ruble. Prin urmare, cu cât rubla este mai depreciată, cu atât această monedă poate fi primită în circulația internă. De aceea este rău când rubla se întărește. Pentru a compensa deficitul bugetar, devalorizarea monedei naționale va deveni unul dintre instrumente.

Reacție la preț

Cu o întărire constantă a monedei naționale, prețurile în magazine ar trebui să scadă. Dar acest lucru practic nu este observat. Există mai multe motive pentru aceasta. Una dintre ele este că produsele sunt achiziționate în anumite loturi la prețuri în vigoare la momentul achiziției. Termenul de implementare a acestuia din depozit depinde de specific. Dacă este un produs cu un termen de valabilitate scurt, a cărui perioadă de rulaj este foarte scurtă, atunci prețul poate scădea destul de repede.

Un alt motiv pentru care rubla se întărește în timp ce prețurile cresc sau rămân aceleași este lipsa de credințăantreprenorilor că întărirea monedei naționale este pe termen lung. Pentru a crea o anumită pernă financiară, prețurile rămân la același nivel.

Costul bunurilor în sine include mai multe componente și este imposibil de spus că atunci când valoarea monedei se schimbă (într-o direcție sau alta), prețurile vor reacționa într-un mod similar.

De exemplu, o creștere a accizelor va afecta creșterea prețului unor categorii de mărfuri, indiferent de cursul de schimb. Creșterea costului serviciilor de logistică și creșterea costului benzinei împiedică, de asemenea, reducerea costului mărfurilor pentru consumatorii finali.

Perspective

Majoritatea analiștilor tind să creadă că motivele pentru care rubla se întărește sunt temporare, deoarece o monedă națională puternică, cu un buget deficitar, nu prezintă interes pentru autorități. Este destul de dificil de spus cât de controlată și cât de mult va fi devalorizată moneda. O altă problemă este că economia țării este foarte dependentă de costul petrolului și gazelor și de volumul vânzărilor acestora. Acești factori pot afecta, de asemenea, cursul de schimb al rublei. Și atât într-o direcție pozitivă, cât și într-o direcție negativă. Sectorul real al economiei este foarte slab dezvoltat.

Creșterea economică reală pe termen scurt nu este așteptată. În plus, accesul la investiții externe este foarte limitat. Într-o astfel de situație, devine clar de ce rublei nu i se permite să se întărească. Prin urmare, tendința actuală nu va dura mult.