Imprumuturi cu obligațiuni: pe termen mediu, pe termen lung, guvernamentale. Emisiune de obligațiuni

2024 Autor: Henry Conors | [email protected]. Modificat ultima dată: 2024-02-12 12:07

Entitățile care operează în sectorul economic real sau financiar intră destul de des pe piața obligațiunilor. Aici folosesc un instrument special pentru mobilizarea banilor, care are o serie de avantaje semnificative. Să aruncăm o privire mai atentă la ce sunt împrumuturile cu obligațiuni.

Informații generale

O obligațiune este o garanție. Acesta confirmă dreptul proprietarului de a primi fonduri sau proprietăți de la entitatea emitentă.

O obligațiune este o garanție care stabilește o anumită dată pentru transferul de bani. O entitate care are nevoie de un împrumut emite o anumită cantitate din ele. Se numește emitent. Obligațiunile de împrumut permit:

1. Primiți o sumă semnificativă de fonduri.
2. Implementați proiecte de investiții la scară largă. Aceasta exclude pătrunderea deținătorilor de obligațiuni în gestionarea activităților financiare și economice.
3. Acumulați fonduri de la investitori privați.
4. Obțineți financiarresurse de la organizații pentru o perioadă suficient de lungă în condiții bune, ținând cont de starea pieței financiare.

Avantaje față de împrumuturile tradiționale

Intrarea pe piata obligatiunilor aduce multe rezultate pozitive. În primul rând, împrumutul va fi mai profitabil din punct de vedere economic. Împrumuturile cu obligațiuni sunt întotdeauna mai ieftine decât împrumuturile convenționale. O diferență semnificativă constă în momentul atragerii investițiilor. Acestea depășesc perioada de împrumut.

Este, de asemenea, important ca subiectul să nu fie nevoit să ofere împrumuturi garantate ca garanție. Persoana interesată de împrumut este practic independentă de creditor. Acest lucru se datorează implicării unui număr mare de investitori. Drept urmare, subiectul are posibilitatea de a acumula o cantitate semnificativă de investiții. Emisiunile de obligațiuni nu numai că permit persoanei interesate să se declare, ci și:

1. Contribuiți la formarea unui istoric de credit pozitiv. Dacă subiectul își îndeplinește în mod corespunzător obligațiile, ulterior investitorii vor cere o plată minimă pentru riscurile sale.
2. Permite reducerea costului de emitere în prezența concurenței dintre investitori pentru oportunitatea de a participa la tranzacție.
3. Face posibilă distribuirea riscurilor. O gamă largă de investitori exclude dependența de oricare dintre ei. Aceasta înseamnă, la rândul său, că nu există riscul de a pierde controlul asupra companiei.

Un alt beneficiu demn de remarcat este suma împrumutului. Cantitatea minimă de emisie ar trebui să fie200-300 de milioane de ruble O întreprindere tânără este cu greu capabilă să obțină un astfel de împrumut. Rambursarea împrumutului poate fi efectuată în decurs de 3-5 ani.

Clasificare

În prezent, economiștii alocă obligațiuni corporative. Acestea sunt emise, respectiv, de organizații, companii și alte persoane juridice. Acest instrument este utilizat pentru sprijinul financiar ulterior al întreprinderii. Obligațiunile corporative pot fi emise fără garanții. Aceasta înseamnă că, dacă există un drept de revendicare, nu este nevoie să implicați garanți sau garanții.

Perioada în care împrumutul este rambursat poate fi mai mare de un an. Mai sunt două tipuri de instrumente luate în considerare. Unul dintre ele este împrumuturile guvernamentale. În acest caz, emitentul este Federația Rusă. Investitorul, respectiv, poate fi persoane juridice sau cetăţeni. Împrumuturile de stat sunt folosite pentru rezolvarea unor sarcini operaționale, pentru implementarea unor proiecte promițătoare de anvergură. Acest tip de împrumut este voluntar. Există și împrumuturi municipale. Aici, emitentul va fi orice unitate administrativ-teritorială a țării. În consecință, acest instrument este utilizat de autoritățile regionale pentru a aborda probleme cheie la nivelul unui anumit subiect.

Obligațiuni cu cupon

Împrumuturile sunt, de asemenea, clasificate în funcție de perioada de acordare. Termenul împrumutului va depinde de diverse circumstanțe. De exemplu, domeniul necesar al schemelor legale și al măsurilor pregătitoare contează.emiterea și plasarea, eliberarea unei garanții etc. Împrumutul pe termen mediu se formează pe o perioadă de 1 până la 5 ani. Dobânda este plătită de obicei de două ori pe an. Pentru a acorda un împrumut, partea interesată emite așa-numitele obligațiuni cu cupon. Perioada de circulație a acestora poate depăși 5 și ajunge la 10 ani. Aceste împrumuturi sunt populare în rândul fondurilor mutuale din portofoliu.

Situația actuală este cauzată de o perioadă lungă de acoperire a datoriilor. Într-o anumită perioadă de timp se realizează un echilibru optim între împrumuturile pe termen scurt și o rentabilitate semnificativă a instrumentelor financiare utilizate pe o perioadă lungă de timp. Uneori, astfel de împrumuturi sunt numite note. Obligațiunile cu cupon nu sunt documentare. Sunt plasate în versiuni.

Emisiune de obligațiuni pe termen lung

Scadența unor astfel de împrumuturi este de 20-30 de ani. Obligațiunile de stat pe termen lung sunt numite bilete la ordin. În SUA, acestea sunt considerate cele mai de încredere. Acest lucru se datorează faptului că garantul pentru ei este guvernul. Obligațiunile pe termen lung se mai numesc și obligațiuni. Au o viață lungă de circulație.

împrumuturi federale

Obligațiunile de stat sunt emise de guvernul țării. Prin urmare, acţionează ca emitent. În acest caz, emisiunea se desfășoară pentru o anumită perioadă și se stabilește o anumită rentabilitate. Astfel de lucrări au fost distribuite în URSS. În anii puterii sovietice, problema s-a desfășurat nu atât în termeni financiari, cât în natură. O astfel de pozițiese explică prin faptul că la acea vreme banii erau considerați ca o relicvă a capitalismului, iar în perioada comunistă, guvernul avea alte sarcini și scopuri. Drept urmare, cerealele, zahărul și alte împrumuturi au fost răspândite în URSS. În prezent, astfel de instrumente financiare nu sunt aproape niciodată folosite. Sunt mai ales nepopulare în țările cu o situație economică volatilă sau dificilă.

împrumuturi municipale

Contractul de împrumut se încheie prin cumpărarea de către investitor a obligațiunilor emise sau a altor valori mobiliare, permițând exercitarea dreptului de a primi fonduri de la debitor, împrumutate acestuia, precum și dobânda stabilită.

Împrumuturile municipale pot fi de două tipuri. Prima sunt obligațiunile de acoperire generală. Acestea sunt asigurate din întregul buget sau o parte din acesta, precum și din proprietatea proprie a emitentului. Astfel de titluri nu au un caracter de investiție țintă. Acestea au ca scop acoperirea deficitului bugetar și sunt utilizate pentru rezolvarea problemelor actuale. Astfel de împrumuturi sunt legate de împrumuturile guvernamentale pe termen scurt. Implementarea lor se realizează conform schemelor special create și depanate.

În prezent, experții constată interesul crescut al subiecților pentru acest instrument financiar. Cel de-al doilea tip este împrumuturile direcționate, care astăzi ocupă o poziție de lider în ceea ce privește numărul de obligațiuni emise. Sunt emise pentru implementarea unui anumit proiect de investiții. Rambursarea împrumutului se efectuează din profitul primit.

Cele mai frecvente în prezent suntîmprumuturi municipale pentru locuințe. Construcția se realizează pe cheltuiala concentrării fondurilor populației prin emisiunea de titluri de valoare. Obiectivele principale ale unei astfel de probleme sunt:

1. Căutați oportunități de îmbunătățire a calității condițiilor de viață ale oamenilor.
2. Îmbunătățirea mecanismelor pentru investiții promițătoare și de încredere în construcții.
3. Îmbunătățiți calitatea muncii.
4. Reducerea costului construcției și locuințelor.

Alte tipuri de împrumuturi

Împrumuturile interne sunt obligații de creanță sub formă de obligațiuni emise pentru circulație în țară. Anterior, acestea corespundeau strict metodelor de emisie adoptate pentru astfel de tipuri de credite în practica mondială. Federația Rusă a început să emită obligațiuni naționale, care au fost distribuite între companiile naționale.

Emiterea de obligații externe se efectuează în suma maximă admisă a datoriei publice. Valoarea acestuia este determinată în Legea bugetului federal. Aceste obligațiuni de stat sunt emise în formă documentară. Sunt destinate depozitării centralizate. Deținătorul poate primi contravaloarea obligațiunii și dobânda acumulată. Volumul total al emisiunii este de 1,5 miliarde USD. Valoarea nominală a obligațiunii este de 200 000 USD. Persoanele fizice și juridice acționează ca potențiali deținători. În același timp, aceștia pot fi atât rezidenți, cât și nerezidenți ai țării. Obligațiunile sunt plasate prin subscriere închisă și pot fi prezentate pentru răscumpărare anticipată, dacă este indicat de certificatele globale care le-au emis.

Funcții ale problemei

Emisiunea de obligațiuni asigură satisfacerea maximă a planurilor de dezvoltare ale întreprinderilor pe diverse perioade, deschizând noi oportunități de atragere a instrumentelor financiare în condiții favorabile. Acest lucru se datorează unei creșteri a recunoașterii organizației și, în consecință, atragerii interesului investitorilor.

Emisiunea de obligațiuni face obiectul unei prevederi speciale din contractul de emisiune. Există anumite cerințe pentru obligațiile de datorie:

1. Suma optimă a împrumutului ar trebui să depășească 200 de milioane de ruble.
2. Activul net al emitentului trebuie să depășească valoarea capitalului său autorizat.
3. Întreprinderea trebuie să aibă un proiect real, pentru implementarea căruia vor fi direcționate investițiile primite.
4. Rambursările anuale ale împrumutului trebuie să corespundă sau să fie mai mici decât profitul contabil pentru aceeași perioadă înainte de deducerea plăților obligatorii către buget.

Plasare și achiziție

Obligațiunile sunt puse în circulație pe piața primară. Aici sunt implementate. Dacă sunt vândute, pot fi lansate pe piața secundară. Această implementare explică avantajul lor cheie - lichiditatea. Conform legislatiei in vigoare, plasarea initiala a creditelor poate fi de la 3 luni. până la un an. După înregistrare, nu trebuie să treacă mai mult de 1 an. În practică, plasarea inițială se realizează în câteva zile. Pentru a cumpăra o obligațiune, trebuie să studiați întregul sistem de tranzacționare de pe piața financiară. Cele mai multe dintre ele sunt disponibile peSchimb valutar la Moscova. Obligațiunile bancare sunt tranzacționate la bursele de valori. Printre acestea pot fi atât agenții comerciale, cât și agenții guvernamentale. De exemplu, puteți cumpăra obligațiuni de la Sberbank. Această organizație financiară emite obligații de datorie, efectuează anumite operațiuni asupra acestora, asigurând o creștere a veniturilor bugetelor diferitelor regiuni și, în consecință, participând la dezvoltarea economică a țării.

Puteți cumpăra obligațiuni Sberbank de la oricare dintre sucursalele sale sau de pe site-ul oficial. Cu toate acestea, experții recomandă studierea ofertelor înainte de a cumpăra. Esența investiției este să cumpărați cât mai ieftin pentru a vinde apoi la cel mai mare preț posibil. Puteți vinde obligațiuni numai după o anumită perioadă de timp, care este indicată în acestea. În acest sens, un potențial investitor ar trebui să poată calcula profitabilitatea unui împrumut. Emisiunea de obligațiuni de către Sberbank se efectuează de obicei timp de 1-5 ani. Cu un calcul corect, deținătorul poate obține un profit destul de solid.

Trebuie amintit că Sberbank este o instituție în care mai mult de 50% din capital este susținut de guvern. După cum arată practica, indicatorii de capitalizare cresc anual. În plus, valoarea capitalului și valoarea rambursării împrumuturilor și creditelor sunt în continuă creștere. Aceasta, la rândul său, asigură o creștere a rezervei bancare, ceea ce permite organizației să emită și să plaseze obligațiuni.

Preț

Costul plasării unui împrumut este stabilit în funcție de doi factori. Ea estedepinde de istoricul creditului și de solvabilitatea emitentului. Extinderea piețelor secundare și creșterea încrederii investitorilor ajută la reducerea prețului împrumutului.

Un istoric de credit pozitiv nu numai că creează o bună reputație pentru emitent, dar reduce și costul creditării în viitor. Costul unui împrumut este determinat înainte de impozitare prin calcularea ratei interne de rentabilitate (sau a venitului la momentul plății) din veniturile financiare ale obligațiunii.

Împrumut ca instrument de strângere de fonduri

Un împrumut de obligațiuni permite emitentului să-și desemneze în mod independent parametrii. În special, vorbim despre volumul emisiunii, ratele dobânzilor, termenii și perioada de circulație și așa mai departe. Obligațiunile contribuie la îmbunătățirea sistemului de decontări reciproce, la dezvoltarea structurii conturilor de plătit și creanțe ale emitentului. Între timp, în ciuda avantajelor evidente ale acestui instrument pentru strângerea de fonduri, trebuie amintit că astfel de împrumuturi acționează ca obligații de datorie destul de rigide. Prin emiterea de obligațiuni, persoana interesată se expune la anumite riscuri. În primul rând, acestea sunt legate de eșecul probabil al întregului eveniment. Prin urmare, însuși faptul emiterii de valori mobiliare nu garantează încă plasarea acestora în condițiile indicate de emitent.

Împrumut ca sursă de finanțare

Acest rol al emisiunii de obligațiuni în țările dezvoltate este destul de mare. În ultimii 10 ani ai secolului al XX-lea, emisiunea de astfel de obligațiuni a reprezentat mai mult de jumătate din investițiile private, iar emisiunea de acțiuni a fost în limita a 5%. Inainte dePrin plasarea obligațiunilor, obligațiile și drepturile părților interesate, inclusiv deținătorilor, sunt stipulate suficient de detaliat. Această necesitate se datorează absenței în actele juridice de reglementare ale majorității țărilor a listei complete a reglementărilor care reglementează procedura de emitere și implementare a acestora. Ca un factor limitator cheie în plasarea obligațiunilor este valoarea proprietății. Avantajele acestui instrument ca sursă de finanțare includ:

1. Abilitatea de a strânge fonduri de la diferiți investitori. Acestea pot include bănci.
2. Abilitatea de a atrage creditori mici. Este determinat de costul scăzut al obligațiunii.
3. Posibilitatea de a atribui costul de deservire a creditelor costului de producție. Acest lucru, la rândul său, reduce venitul impozabil.
4. Opțiune de extindere a termenelor de rambursare.
5. Costuri mai mici decât emiterea de acțiuni.
6. Risc scăzut. Acesta asigură atragerea anumitor grupuri de investitori.

Latura pozitivă a unei astfel de plasări pentru întreprinderi este capacitatea de a calcula randamentul optim al obligațiunilor în momentul circulației. În același timp, compania poate determina dobânzi favorabile pentru plăți, atrage semnificativ mai mulți investitori. Ca punct negativ, este de remarcat posibilitatea plasării incomplete la licitația primară. Dacă cererea este scăzută, randamentul obligațiunii va crește. Termenii pozitivi de lansare necesită anumiteactiuni. Negativ, respectiv, limitează activități.

Laturile negative

Multele beneficii ale unui împrumut garantat au fost descrise mai sus. Cu toate acestea, cu toți factorii favorabili, acest instrument are și caracteristici negative. Printre acestea merită remarcat:

1. Complexitatea procesului de emisie. Pentru a obține un împrumut, subiectul trebuie pur și simplu să semneze un acord cu organizația care îl oferă. Emisiunea unei obligațiuni presupune încheierea de acorduri cu organizatorul emisiunii, depozitarul, precum și cu bursa. În plus, este necesar să întocmești și să ai grijă să înregistrezi o documentație suficient de voluminoasă. De exemplu, un prospect este format din aproximativ 300 de pagini.
2. Incapacitatea de a planifica cheltuielile de timp. Ideea este că suportul juridic al procesului de emitere este realizat de organizator. Persoana interesată să primească fonduri nu poate influența acest proces, așa că trebuie doar să accepte faptul că costurile de timp pot fi semnificative.
3. Costuri suplimentare. În cazul obținerii unui împrumut bancar, debitorul plătește suma obligației principale și dobânda. În cazul unui împrumut garantat, la deducerile specificate se vor adăuga costuri suplimentare, a căror valoare este de 2-3% din mărimea emisiunii.

Cu toate acestea, metoda considerată de a atrage investiții rămâne destul de populară astăzi. Cu ajutorul acestui instrument, multe întreprinderi și-au putut implementa proiectele. Un împrumut cu obligațiuni în unele cazuri este benefic pentru guvernul țării. Permite asigurarea refacerii deficitului bugetar cu cele mai mici pierderi. Atât un cetățean, cât și o persoană juridică pot achiziționa obligațiuni. Înainte de a încheia o tranzacție, experții recomandă investitorilor începători să studieze schema bursei de valori.