Împrumut cu obligațiuni ca modalitate de a atrage resurse de investiții

2024 Autor: Henry Conors | [email protected]. Modificat ultima dată: 2024-02-12 12:04

De mulți ani în țara noastră, un împrumut cu obligațiuni (obligațiuni) a fost considerat un mod primitiv de investiție.

Dar această stare de lucruri nu a durat mult, iar astăzi este unul dintre cele mai competitive instrumente de creștere a fondurilor. Potențialul său este uriaș: de la venituri sub formă de dobândă curentă până la câștiguri de capital. Dar acest lucru necesită cunoștințe obligatorii ale investitorului: de la conceptele de bază de bază până la nuanțele specifice ale piețelor.

Vom vorbi mai multe despre ce este un împrumut cu obligațiuni mai târziu.

Definiție

Obligațiunile sunt titluri de emisiune care dă dreptul deținătorului său de a primi valoarea nominală de la emitent și procentul prescris din această valoare. Dacă acest lucru nu contravine legii Federației Ruse, atunci acestea pot prevedea alte drepturi de proprietate.

Un împrumut cu obligațiuni este un instrument de piață care permite întreprinderilor sau guvernelor (emitenților) să obțină suma necesară de bani prin vânzarea lor către investitori. Aceștia din urmă primescposibilitatea de a vă mări capitalul prin revânzarea obligațiunilor după o anumită perioadă de timp la egalitate, precum și în detrimentul dobânzii aferente acestora.

Diferența față de acțiuni

Un împrumut de obligațiuni (obligațiuni) are un concept similar cu acțiunile: ambele asigură plăți și sunt listate la diferite burse.

Dar primul tip de garanție este o obligație de împrumut, iar al doilea (acțiuni) prevede o anumită cotă în întreprindere.

Tipuri de obligațiuni în funcție de scadență

În funcție de timpul în care emitentul trebuie să plătească investitorii, există trei tipuri de titluri:

1. Emisiune de obligațiuni pe termen lung – perioadă de răscumpărare de peste 10 ani. De regulă, investitorii sunt state sau mari corporații financiare. Există diverse cupoane pentru ele, adică dobândă este plătită deținătorilor săi.
2. Pe termen mediu - de la 1 an la 10 ani. Conceput pentru a finanța proiecte de investiții. Emisiunea de obligațiuni pe termen mediu are cea mai mare cotă pe piața de obligațiuni.
3. Pe termen scurt - de la câteva luni la un an. Are ca scop acoperirea deficitului bugetar și rezolvarea problemelor financiare actuale. Riscurile sunt de obicei mai mari pentru ei, în ciuda termenului cel mai scurt, deoarece emitenții lor sunt companii instabile. Dar avantajul lor este considerat a fi o valoare nominală mare la răscumpărare. De regulă, un împrumut pe termen scurt este cupon zero, adică nudobânda este plătită titularului.

Motive pentru emiterea de obligațiuni

Mulți investitori începători au o întrebare: de ce ar trebui organizațiile să devină emitenți de obligațiuni?

De ce să nu folosiți, de exemplu, un împrumut bancar? Dar pot exista mai multe motive:

• Emiterea de obligațiuni este mai profitabilă decât un împrumut bancar.
• Împrumut refuzat băncii.
• O instituție de credit nu are suficiente fonduri lichide, de exemplu, pentru proiecte uriașe de investiții.
• Compania are nevoie de fonduri pentru câteva luni etc.

Metode de plată și rambursare a venitului

Există mai multe tipuri de obligațiuni prin metoda de răscumpărare:

• Obligațiunile cu reducere sunt un tip de împrumut care nu plătește dobândă investitorului. Dar valoarea sa nominală este mult mai mare decât valoarea reală, adică plătită, de unde și numele de la cuvântul „reducere” - discount.
• Obligațiunile cu cupon sunt un tip de împrumut pe care se plătește lunar dobândă, care este principalul profit pentru investitor. Valoarea nominală de răscumpărare este de obicei egală cu costul inițial.
• O obligațiune cu mini-cupon este un tip de împrumut care utilizează atât un sistem de reduceri, cât și un sistem de cupon. Adică, investitorului i se plătește o dobândă mică, iar valoarea nominală este puțin mai mare decât suma cheltuită.

La începutul anilor 90. inflaţia din secolul trecut în ţară a fost atât de imprevizibilă încâtîmprumutul cu obligațiuni a fost echivalat cu diverși indicatori economici: valoarea de piață a imobilului, rata aurului etc.

Factori care afectează valoarea de piață a unei obligațiuni

Emisiunea de împrumuturi obligațiuni este emisiunea de titluri de valoare vândute pe piețele de valori. Adică, obligațiunile sunt vândute și revândute de către brokeri, investitori, speculatori etc. Dacă un investitor a achiziționat o obligațiune, aceasta nu înseamnă că numai el are dreptul de a cere valoarea nominală a acesteia de la emitent. Este deținut de orice persoană care, la momentul decontării obligațiunilor, a cumpărat dreptul de a prezenta decontare.

Toate obligațiunile sunt cumpărate și vândute la bursă. Valoarea lor de piață depinde de următorii factori:

• Situația economică din industrie, țară, lume. În timpul diferitelor crize, investitorii nu vor să-și asume riscuri și preferă să aibă „o pasăre în mână”. Așa că încep să vândă obligațiuni pentru a-și economisi banii. În plus, mulți emitenți lansează noi loturi de obligațiuni pe piață. De regulă, acestea sunt pe termen scurt, pentru a rămâne pe linia de plutire, pentru a nu da faliment într-un mediu economic dificil.
• Scadență obligațiuni.
• Procent cupon.

Emisiune de obligațiuni de stat

Cei care au trăit în Uniunea Sovietică au dat adesea peste conceptul de bonuri de stat sau obligațiuni guvernamentale pe termen scurt. Acest lucru nu este surprinzător: autoritățile au cerut adesea ajutor populației lor. La acea vreme era aproape singura sursă de investiție legală. Nu exista proprietate privatăprin urmare, și titlurile de valoare, inclusiv orice fel de acțiuni și obligațiuni. Desigur, dobânda pentru GKO era mică, dar, cu toate acestea, acestea erau mai mari decât Banca de Economii (banca era și singura din țară înainte de perioada perestroika).

Astăzi, obligațiunile guvernamentale nu fac parte din trecut. Autoritățile, mai ales într-o criză, împrumută și bani de la populație. Principalele caracteristici ale obligațiunilor de stat:

• Randament scăzut în comparație cu obligațiunile companiilor private.
• Garanție ridicată. Statul nu poate da faliment, dar, conform experienței din 1998, să zicem că poate să nu plătească, adică să refuze să plătească datorii, iar acesta este de fapt același lucru.
• Nivelul scăzut al venitului, în unele cazuri, este compensat de beneficiile impozitului pe venitul personal (impozit pe venitul personal). Cu excepția cazului în care, desigur, rezidentul fiscal are o sursă oficială de venit.

Funcționarea pieței obligațiunilor de stat

Piața modernă GKO sau OFZ (obligațiuni de împrumut federal) a început să funcționeze la mijlocul anului 1993. Pentru aceasta a fost creată o întreagă infrastructură, ale cărei componente principale sunt:

• Ministerul de Finanțe al Federației Ruse (emitent OFZ).
• Banca Centrală a Federației Ruse - îndeplinește funcții de supraveghere și reglementare. Desfășoară licitații, răscumpărări, întocmește diverse documente. Banca Centrală încearcă să mențină nivelul indicatorilor pieței GKO: profitabilitate, lichiditate etc.
• Dealeri oficiali. Acestea sunt diferite bănci comerciale, firme de brokeraj care își atrag propriile fonduri pe piață și banii clienților lor pe platformele de tranzacționare.
• MoscovaSchimb valutar interbancar (MICEX). Îndeplinește funcțiile unei platforme de tranzacționare pe care au loc toate operațiunile.

Investirea în viitor

Acum mai multe despre emisiunea de obligațiuni pe termen lung. „Este pe termen lung sau pe termen scurt mai bun?” se întreabă mulți investitori noi. Întrebarea, desigur, este incorectă, deoarece totul depinde de următorii factori:

• Preț evaluat.
• Nivel de încredere.
• Dobândă pentru cupoane.

Există momente când este mai profitabil să investești în proiecte de investiții pe termen lung și să primești dobândă pe viață la cupoane decât să investești în împrumuturi pe termen scurt, care vor fi inferioare din punct de vedere al rentabilității la distanță.

Clasificarea unei emisiuni de obligațiuni în funcție de subiectul drepturilor

După subiectul drepturilor, obligațiunile sunt clasificate în:

• nominal;
• către purtător.

Obligațiunile înregistrate sunt emise de emitent individual, iar dobânda aferentă acestora merge în conturile proprii ale investitorilor. Obligațiunile la purtător nu sunt fixate de emitenți, de exemplu, obligațiunile de schimb. Acestea sunt listate la burse de valori și toate tranzacțiile sunt înregistrate de către brokerii speciali.

Evaluarea calităților investiționale ale obligațiunilor

Înainte ca un investitor să investească în obligațiuni, este necesar să le evalueze în următoarele domenii:

1. Se determină fiabilitatea companiei pentru implementarea plăților dobânzilor. Pentru a face acest lucru, trebuie să cunoașteți valoarea profitului său anual și toate plățile dobânzilor. Dacă acestea sunt de 2-3 ori mai mici decât veniturile companiei, atunci poate fi de încredere ca emitent de obligațiuni. Această stare de fapt indicăstarea stabilă a firmei. O astfel de analiză se face cel mai bine pe mai mulți ani. Dacă tendința crește (procentul plăților scade în fiecare an), atunci o astfel de companie își mărește potențialul, dacă, dimpotrivă, procentul plăților crește, atunci intră în faliment.
2. Evaluarea companiei cu privire la capacitatea de a rambursa datoria din toate motivele. Pe lângă obligațiuni, firma poate avea și alte obligații financiare, cum ar fi împrumuturi.
3. Evaluarea independenței financiare a companiei. O firmă este considerată independentă de sursele externe dacă valoarea datoriei nu depășește 50 la sută.

Risc

Riscul este probabilitatea pierderii sau pierderii profitului așteptat. Investiția nu este o loterie, unde probabilitatea este de 50/50. Acestea sunt decizii echilibrate, pragmatice. Dar uneori chiar și cele mai stabile și de succes companii eșuează.

Pentru a evita greșelile și a reduce riscurile, bursa folosește diverse sisteme de rating și rating:

• A++ - evaluare maximă de siguranță.
• A+ este o companie foarte bună.
• A este o companie bună, dar poziția sa poate fi instabilă.
• B++ - calitate medie.
• B+ - sub medie.
• B este de proastă calitate.
• С – obligațiuni speculative.